A股秋季行情回顾：主要指数累计上涨 成交活跃度回升

刚刚过去的三季度，A股市场呈现震荡上行格局。截至9月末，上证指数较二季度末累计上涨4.2%，深证成指上涨6.8%，创业板指上涨9.1%。两市日均成交额从二季度的8600亿元回升至1.05万亿元，市场情绪明显修复。

从板块结构看，以人工智能、半导体、创新药为代表的科技成长板块领涨，部分细分赛道季度涨幅超过25%；银行、电力、公用事业等高股息板块在三季度震荡市中继续发挥压舱石作用，红利低波指数季度回撤不足1%。

资金面上，北向资金三季度累计净流入超过680亿元，结束了此前连续两个季度的净流出。两融余额从6月初的1.32万亿元回升至1.45万亿元，显示杠杆资金风险偏好有所修复。公募基金新发规模在9月出现年内小高峰，权益类基金发行份额环比增长37%。

机构观点方面，多家券商在10月策略报告中认为，三季度盈利下修基本结束，四季度有望迎来盈利与估值的双击。但投资者仍需关注海外地缘冲突、美联储降息节奏不及预期等外部风险，不宜盲目追高。